近期,国际黄金协会对2024年金价涨势进行大盘点,经过数据回忆了黄金在2024年的特殊体现。

10月金价继续上涨,打破此前创下的前史新高,终究收涨4.0%,达2,734美元/盎司(表1)。
以各钱银计价的金价体现
表1:10月金价微弱涨势未曾放缓,在首要钱银中体现尤为显着,美元金价上涨也反映了这一态势
此次金价上涨伴随着稀有的美元、债券收益率和股票商场同步走高,这也在国际黄金协会短期金价体现归因模型(GRAM)所显现的很多残差中可见一斑(图1)。
依据GRAM模型,与收益率和汇率相关的机会成本以及势能要素均拖累了金价的体现;唯有危险与不确定性,以及继续存在的经济扩张、更高的盈亏平衡通胀率和地缘政治危险效果,对黄金报答率发生了活泼影响。
图1:虽然美元走强且美国国债收益率上升,但10月金价仍遭到地缘政治要素和亚洲活泼买卖的推进而完成上涨
多要素模型具体列举了金价月度报答的驱动要素
金价动摇大部分发生在亚洲晚盘和欧洲早盘买卖时段。国际黄金协会以为,这至少部分解说了黄金报答为何越来越频频地与其一般依靠的短期驱动要素(即利率和美元)呈现脱钩。
10月,全球黄金ETF继续流入,美国和中国是首要的奉献来历,但北美区域的流入量(到10月31日为30吨)被纽约商品买卖所(COMEX)期货仓位减少40吨所抵消,这进一步标明10月的金价上涨首要受亚洲商场影响。

最佳体现财物
2024年黄金体现出色,成为年度最佳财物之一。考虑到在危险财物体现活泼、美元走强且债券收益率上升的情况下(图2),金价仍得以上涨,这也使得黄金的体现更为有目共睹。
图2:黄金成为2024年体现最佳的财物之一
本年到现在各类财物的体现(以美元计价)
金价屡创新高
2024年以来,美元金价已创下39次前史新高,这一数字仅次于1979年的57次,紧随其后的就是1972年和2011年,均为38次。(图3)
图3:本年金价已创下39次新高,成为史上年度新高次数第二多的年份金价及创新高的收盘价
国际黄金协会指出,首要,以往创纪录的年份往往伴随着微弱的出资需求,而本年西方商场的黄金ETF流入相对滞后,零售出资需求也未明显回暖;此外,与黄金近十年来初次创下前史新高的2020年比较,现在的媒体重视度已大不如前(西方媒体特别如此),或许这标明当时的商场心情仍较为镇定(图4)。
图4:与2020年上涨期间比较,本年金价屡创新高却未能激宣布相同的媒体热心

金价及创新高的收盘价
时刻至关重要
10月黄金报答率的最大涨幅首要呈现在亚洲买卖时段。但金价的大部分动摇则发生在欧洲和美国买卖时段,这与新式商场出资者和央行购金推进金价上涨的说法共同,虽然西方商场的买卖一般会发生最频频的短期动摇。
图5:2024年黄金报答首要受亚洲买卖时段推进,特别是10月份
按区域买卖时段区分的20分钟日内现货黄金中心价累计报答率
图6:黄金报答率首要由东方主导,而金价的动摇性则由西方主导
按区域买卖时段区分的20分钟日内现货黄金中心价年化报答动摇率
小规模微弱涨势
“回忆2024年之前,即此轮涨势开端之时,虽然体现亮眼,但与前史上的黄金牛市比较却相对差劲,无论是在涨幅仍是继续时刻上,均低于除1983年以外的每一轮大涨。这在必定程度上是能够了解的,由于许多西方出资者对参与此轮行情持张望情绪;其间一些人或许误判了上涨的原因,另一些则忧虑已错失良机。”
国际黄金协会表明,2024年,黄金在亚洲活泼买卖时段的首要推进效果下体现微弱。在美国国债收益率高企、美元坚硬,且西方出资者迄今举动仍然保存的情况下,各国央行、新式商场金条和金币出资者以及其他出资者则在推进金价上涨方面发挥了重要效果。
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